EBITDA для целей сделки
EBITDA — это не бухгалтерский или стандартизированный по IFRS/GAAP показатель. Это инвестиционный показатель, широко используемый для оценки компаний в сделках.
EBITDA — это операционная прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов.
Классическая формула в сделках:
EBITDA × Multiple = EV (Enterprise Value) EV − Net Debt = Equity Value
Если вы являетесь 100% собственником компании, теоретически это та сумма, которую вы получите (до уплаты налогов, разумеется).
На практике EBITDA обычно корректируется на следующие статьи:
- •Нерегулярные (разовые) доходы и расходы (например, государственная субсидия)
- •Личные расходы собственников (часто основатели проводят личные траты через компанию)
- •Неоперационные статьи (корректировки запасов, продажа основных средств и т.д.)
- •Неначисленные расходы (если компания не признает часть расходов в PL, их нужно нормализовать - доначислить). Компания может просто не провести часть расходов или капитализировать их на балансе, не отражая их в PL
Список корректировок не является фиксированным — он зависит от специфики бизнеса, отрасли и состояния компании. EBITDA в сделках — это не «вывод формулы». Это согласованная и скорректированная экономическая реальность бизнеса.
Нужно правильно нормализовать EBITDA для сделки?
Помогу привести показатель к виду, который принимают инвесторы и покупатели.